4月18日下午，香港中文大学商学院张华（Zhang Hua）教授到访西南交通大学经济管理学院，并于下午报告了自己的最新研究《短期做空约束、信息效率与盈余公告日后的回报》（Short-sale Constraints, Informational Efficiency and Post Earnings Announcement Returns）。讲座由经济管理学院副院长朱宏泉教授主持。

张华教授选用中国香港的上市公司股票为样本，研究了短期做空约束对上市公司盈余公告后股票回报的影响。基于香港股市独特的背景，张教授将上市公司的股票分为短期做空的股票和短期做空约束的股票两类。研究发现，对于短期做空约束的股票，其盈余公告后的回报显著降低。并且，短期做空约束对于那些负面消息和投资者对盈余公告具有高度差异化理解的企业而言，信息的非有效性特别严重。张华教授在研究中还发现，同处于坏消息（Bad News）下的两类股票在盈余公告日后表现出不同的走势。对于短期做空的股票，其盈余公告日后的走势基本上维持在一定水平；而存在短期做空限制的股票，其盈余公告日后的下行的走势更加明显。张教授风趣幽默的讲课风格、流利的英文表达以及谦虚的学者风范，让听众在轻松愉快的学术氛围中倍感大师风采。

经济管理学院副院长黄登仕教授、副院长史本山教授，相关专业的教师、博士生以及部分留学生也积极参加了此次讲座，并与张华教授就该项研究进行了深入的探讨。          （经济管理学院供稿）